Thị trường ngập trong tín hiệu trái chiều: chứng khoán lập đỉnh, vàng bị bán tháo, chính phủ bế tắc.
Bài viết phân tích 5 diễn biến lớn nhất tuần qua, giải mã tâm lý thị trường và biến động địa chính trị.
1. Phố Wall “Mở Tiệc” Bất Chấp Hỗn Loạn: Cổ Phiếu Lập Đỉnh Mới Giữa Lúc Chính Phủ Đóng Cửa|
Một trong những nghịch lý lớn nhất hôm qua là sự thăng hoa của thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số Nasdaq 100 đã thiết lập một kỷ lục mới, và gã khổng lồ Apple đang tiến sát mốc định giá 4.000 tỷ USD. Một tâm lý “risk-on”—khi nhà đầu tư háo hức chuyển tiền vào các tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn—đã lan tỏa mạnh mẽ, không chỉ đổ vào các cổ phiếu công nghệ lớn mà còn lan sang cả nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ.
Điều đáng nói là bữa tiệc này diễn ra trong một bối cảnh vô cùng tiêu cực. Chính phủ Mỹ đang trong quá trình bước sang tuần thứ ba đóng cửa vì bế tắc ngân sách, và các dấu hiệu về thị trường việc làm đang suy yếu. Sự phân kỳ này cho thấy một tâm lý đầu cơ đang ở mức rất cao. Nó cho thấy các nhà đầu tư hoặc đang đặt niềm tin tuyệt đối vào một vài cổ phiếu công nghệ lớn có thể vượt qua bất kỳ cuộc suy thoái kinh tế nào, hoặc họ tin rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng sẽ can thiệp, tạo ra một tấm lưới an toàn khuyến khích việc chấp nhận rủi ro. Điều này báo hiệu một thị trường có thể đang tách rời nguy hiểm khỏi các yếu tố kinh tế cơ bản, nhấp nháy những cảnh báo rõ ràng về tình trạng “quá nóng”.
Trong khi các nhà đầu tư Mỹ ăn mừng với sự hưng phấn đầy tính đầu cơ, một giả định lâu đời khác của thị trường lại đang bị phá vỡ ở Nhật Bản…
2. Canh Bạc “Góa Phụ” Khét Tiếng Của Nhật Bản Cuối Cùng Cũng Sinh Lời
Trong nhiều năm, chiến lược bán khống trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) được xem là “canh bạc góa phụ” (widow-maker trade) vì nó gần như luôn khiến các nhà đầu tư thua lỗ. Tuy nhiên, tuần qua đã chứng kiến một bước ngoặt lịch sử khi bà Sanae Takaichi được bầu làm nữ Thủ tướng đầu tiên của Nhật Bản.
Bà Takaichi đã đề xuất một loạt chính sách kích thích kinh tế táo bạo: phát tiền mặt cho người dân, giảm thuế, và đồng thời duy trì lãi suất ở mức thấp. Hỗn hợp mạnh mẽ giữa kích thích tài khóa khổng lồ được tài trợ bởi tiền rẻ liên tục chính là chất xúc tác mà các nhà giao dịch đã chờ đợi. Nó báo hiệu rằng chính phủ, chứ không phải ngân hàng trung ương, sẽ là động lực thúc đẩy lạm phát, buộc lợi suất trái phiếu dài hạn cuối cùng phải bứt phá. Kết quả là, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã bị đẩy lên đỉnh lịch sử, khiến “canh bạc góa phụ” cuối cùng cũng sinh lời và tạo ra áp lực lên toàn bộ thị trường nợ toàn cầu.
3. Ván Cờ Cuối Của Netflix: Để Đánh Bại Truyền Hình, Họ Phải Trở Thành Truyền Hình
Netflix, công ty từng định nghĩa lại ngành giải trí và góp phần “khai tử” truyền hình cáp, nay lại đang có một bước chuyển mình chiến lược đầy bất ngờ. Công ty tuyên bố sẽ không còn công khai số lượng thuê bao đăng ký mới và thay vào đó tập trung vào việc tăng doanh thu từ lượng người dùng hiện có.
Để làm được điều này, Netflix đang áp dụng những mô hình rất giống với truyền hình truyền thống:
• Đẩy mạnh mảng sự kiện trực tiếp như các giải đấu WWE và NFL để thu hút nguồn doanh thu khổng lồ từ quảng cáo.
• Bắt tay với Spotify để phát các podcast video độc quyền, rút nội dung khỏi các nền tảng miễn phí như YouTube.
Đây không phải là một bước lùi, mà là một sự tiến hóa chiến lược. Netflix đang củng cố vị thế thống trị của mình bằng cách xây dựng một mô hình đa nội dung, dựa vào quảng cáo—một phiên bản hiện đại hóa của chính kênh truyền hình mà nó từng đánh bại.
4. Thị Trường Lưỡng Cực: Vàng Vừa Là Nơi Trú Ẩn, Vừa Bị Bán Tháo
Thị trường kim loại quý tuần qua đã vạch trần một thị trường đang vật lộn với cuộc khủng hoảng bản sắc cơ bản. Một mặt, giá vàng và bạc giảm mạnh (vàng mất hơn 2%) do đồng USD mạnh lên và tâm lý “risk-on” quay trở lại thị trường chứng khoán. Khi nhà đầu tư lạc quan, dòng tiền có xu hướng chảy ra khỏi các tài sản an toàn như vàng.
Mặt khác, vàng và bạc lại được mua vào rất mạnh như một tài sản trú ẩn an toàn. Nguyên nhân đến từ rủi ro địa chính trị leo thang đột ngột khi giám đốc tình báo Nga đưa ra cảnh báo về một cuộc chiến tranh tiềm tàng ở châu Âu. Nghịch lý này cho thấy một thị trường bị chia rẽ sâu sắc. Trong khi các nhà giao dịch thuật toán và các nhà đầu cơ ngắn hạn bán vàng theo tín hiệu của đồng đô la mạnh, thì các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng trung ương có khả năng là những người mua thầm lặng, phòng ngừa danh mục đầu tư của họ trước một thảm họa địa chính trị có xác suất thấp nhưng tác động cực lớn.
5. Triển Vọng Hòa Bình “Kiểu Trump” Cho Ukraine Khiến Châu Âu Bị Chia Rẽ
Căng thẳng đang bao trùm hội nghị hòa bình cho Ukraine dự kiến diễn ra tại Budapest. Tổng thống Ukraine Zelensky đã phản đối sự kiện này do nước chủ nhà Hungary, dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Viktor Orban, có lập trường thân Nga.
Tuy nhiên, diễn biến quan trọng nhất là kế hoạch gặp mặt giữa Donald Trump và Vladimir Putin tại chính hội nghị này. Một cuộc gặp thượng đỉnh như vậy có thể là bước ngoặt cho cuộc xung đột, ngay lập tức gây ra sự chia rẽ sâu sắc trong nội bộ Liên minh châu Âu (EU). Sự chia rẽ này đặt các quốc gia thành viên ưu tiên chấm dứt nhanh chóng cuộc xung đột để ổn định thị trường năng lượng đối đầu với những nước lo sợ một thỏa thuận “kiểu Trump” sẽ tưởng thưởng cho sự gây hấn của Nga và làm suy yếu vĩnh viễn cấu trúc an ninh châu Âu. Các thị trường năng lượng và ngoại hối hiện đang theo dõi chặt chẽ mọi tín hiệu từ cuộc gặp tiềm năng này.
Thế giới đang bước vào kỷ nguyên bất định, khi thị trường tài chính tách rời khỏi thực tế chính trị.
Hôm nay cho thấy nghịch lý: thị trường tăng giữa bất ổn, tài sản an toàn vừa bị bán tháo vừa được săn lùng.
