Phố Wall mở cửa phiên 03/08 trong sắc xanh khi giá dầu giảm gần 5%, qua đó xoa dịu phần nào nỗi lo lạm phát đã đè nặng lên thị trường suốt tháng 7. Tuy nhiên, nhịp tăng này chưa đồng nghĩa rủi ro đã biến mất. Dữ liệu sản xuất Mỹ phát tín hiệu thiếu đồng nhất, lợi suất ngắn hạn vẫn cao, còn Washington và Tehran tiếp tục đưa ra những thông điệp trái chiều về đàm phán và eo biển Hormuz.
Điểm đáng chú ý nhất đầu phiên không chỉ nằm ở mức tăng của các chỉ số. Cấu trúc dòng tiền cho thấy nhà đầu tư đang phản ứng trực tiếp với cú giảm của năng lượng. Các nhóm tiêu thụ nhiều nhiên liệu được hỗ trợ, trong khi cổ phiếu dầu khí chịu sức ép. Công nghệ vốn hóa lớn vẫn hút tiền nhờ câu chuyện AI và kết quả kinh doanh, nhưng nhóm bán dẫn tiếp tục biến động mạnh. Đây là một phiên mà cùng một tin tốt có thể tạo ra tác động rất khác giữa từng ngành.
Bản tin này cập nhật phần diễn biến phát sinh sau giờ mở cửa Wall Street, nối tiếp bối cảnh đã được trình bày trong bản tin trước phiên Mỹ ngày 03/08. Trọng tâm dành cho Trader là phân biệt đâu là sự giải tỏa ngắn hạn, đâu là thay đổi có thể duy trì qua hết phiên và đâu vẫn chỉ là tuyên bố chưa được xác nhận từ các bên liên quan.
Phố Wall tăng mạnh nhờ cú hạ nhiệt của dầu
Ngay sau tiếng chuông mở cửa, S&P 500 tăng khoảng 0,45%, Dow Jones tăng hơn 1%, còn Nasdaq tăng khoảng 0,36%. Đà mua tiếp tục được mở rộng trong phần đầu phiên, với Nasdaq có lúc tăng quanh 1%. Một số cập nhật giữa buổi sáng tại New York cho thấy cả ba chỉ số chính đều duy trì sắc xanh, dù biên độ giữa các nhóm ngành rất khác nhau.
Động lực trực tiếp đến từ dầu Brent giảm gần 5%, lùi về vùng 83,6 USD mỗi thùng. Mức giá này thấp hơn đáng kể so với những nhịp vọt lên trên 100 USD trong tháng 7. Khi dầu giảm, thị trường lập tức điều chỉnh lại kỳ vọng đối với lạm phát, lợi suất và biên lợi nhuận doanh nghiệp. Tâm lý này giúp cổ phiếu hàng không, du lịch và các doanh nghiệp có chi phí vận tải lớn hồi phục rõ rệt.
Ở chiều ngược lại, cổ phiếu năng lượng giảm cùng giá dầu. Đây là phản ứng hợp lý về mặt lợi nhuận, nhưng Trader cần tránh diễn giải cú giảm của dầu như bằng chứng chắc chắn rằng rủi ro Trung Đông đã kết thúc. Phần lớn mức chiết khấu hiện tại dựa trên kỳ vọng Mỹ trì hoãn tấn công và ngoại giao có thêm thời gian. Nếu kỳ vọng này bị đảo ngược bởi một sự cố hàng hải hoặc tuyên bố cứng rắn mới, năng lượng có thể phục hồi nhanh hơn các nhóm tài sản khác.
Chuyển động của lợi suất cũng hỗ trợ chứng khoán. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ vùng 4,75% xuống quanh 4,68% trong phần đầu phiên. Mức giảm này làm nhẹ áp lực định giá đối với cổ phiếu tăng trưởng. Dù vậy, lợi suất vẫn cao hơn nhiều so với trước khi xung đột Iran leo thang. Chi phí vốn vì thế chưa thực sự trở lại trạng thái dễ chịu đối với hộ gia đình, doanh nghiệp và thị trường nhà ở.
Dầu rơi 5% nhưng Hormuz chưa được giải quyết
Giá dầu giảm mạnh sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Mỹ tạm hoãn một đợt tấn công lớn nhằm vào Iran. Việc các đồng minh vùng Vịnh thúc đẩy Washington dành thêm thời gian cho ngoại giao đã giúp thị trường giảm ngay phần bù rủi ro chiến tranh. Đây là nguyên nhân chính khiến chứng khoán bật tăng và lợi suất dài hạn đi xuống.
Tuy nhiên, diễn biến sau đó cho thấy khoảng cách giữa tuyên bố chính trị và một thỏa thuận có thể thực thi vẫn còn rất lớn. Ông Trump nói các cuộc trao đổi với Iran sẽ bắt đầu trong ngày thứ Hai. Phía Iran và các nguồn tin từ Pakistan lại cho biết chưa có cuộc đàm phán trực tiếp nào được ấn định. Tehran xác nhận đang trao đổi với Oman về một tuyến hàng hải tạm thời, nhưng không coi đó là cuộc đàm phán toàn diện với Mỹ.
Đến cuối khoảng thời gian dữ liệu được tổng hợp, giọng điệu của ông Trump trở nên cứng rắn hơn. Tổng thống Mỹ cáo buộc lãnh đạo Iran thể hiện hai mặt, vừa tìm kiếm đàm phán qua trung gian vừa phủ nhận thương lượng công khai. Ông cũng khẳng định Mỹ kiểm soát eo biển Hormuz và sẽ không để Iran sở hữu vũ khí hạt nhân. Đây là tuyên bố từ phía Washington, chưa phải bằng chứng cho thấy tranh chấp về quyền kiểm soát tuyến hàng hải đã được giải quyết.
Phía Iran tiếp tục nói quân đội sẵn sàng đối phó mọi đe dọa. Một số nguồn tin cho rằng Tehran chưa chấp nhận mở hoàn toàn eo biển cho tới khi chiến sự kết thúc. Trong khi đó, Mỹ thông báo đã hỗ trợ hơn 1.000 lượt tàu đi qua khu vực kể từ đầu tháng 5 và sẵn sàng bảo vệ tàu thương mại. Máy bay cảnh báo sớm E 3G Sentry của Mỹ cũng được ghi nhận hoạt động gần Hormuz để theo dõi tên lửa chống hạm và hoạt động của tàu quân sự Iran.
Dữ liệu lưu lượng hàng hải ghi nhận 39 lượt tàu qua Hormuz và Bab el Mandeb trong ngày 02/08, cho thấy hoạt động chưa bị đóng băng hoàn toàn. Tuy nhiên, số lượng tàu đi qua không tự động đồng nghĩa chi phí bảo hiểm, thời gian vận chuyển và rủi ro an ninh đã bình thường. Đối với Trader dầu, câu hỏi quan trọng là lưu lượng có được duy trì liên tục trong nhiều ngày hay chỉ là các đợt di chuyển được bảo vệ đặc biệt.
Ba tín hiệu cần theo dõi ở thị trường dầu
Thứ nhất là xác nhận chính thức về địa điểm, thành phần và nội dung đàm phán. Một lịch họp rõ ràng có giá trị lớn hơn nhiều so với tuyên bố đơn phương. Thứ hai là số tàu thực tế đi qua Hormuz cùng mức phí bảo hiểm hàng hải. Thứ ba là tư thế quân sự của Mỹ và Iran. Nếu hoạt động giám sát, triển khai phòng không hoặc cảnh báo đối đầu gia tăng, phần bù rủi ro có thể quay lại dù các cuộc tiếp xúc ngoại giao vẫn tiếp diễn.
Một yếu tố khác cần lưu ý là dự trữ dầu chiến lược của Mỹ được nguồn dữ liệu cho biết đã giảm khoảng 2,85 triệu thùng trong tuần, xuống 304,8 triệu thùng. Con số này cần tiếp tục được đối chiếu với báo cáo chính thức tiếp theo, nhưng nó nhắc thị trường rằng khả năng dùng kho dự trữ để ghìm giá không phải nguồn lực vô hạn. Ông Trump đồng thời kêu gọi Chevron và ngành dầu mỏ giảm giá nhiên liệu cho người tiêu dùng. Áp lực chính trị đối với giá xăng vì thế vẫn rất lớn.
PMI Mỹ đưa ra tín hiệu trái chiều
Sau giờ mở cửa, dòng tin kinh tế gây nhiễu đáng kể. Dữ liệu được cung cấp ghi nhận một thước đo PMI sản xuất ở mức 55,6 điểm, vượt dự báo 54 điểm và cao hơn tháng trước. Cùng lúc, một cập nhật khác ghi nhận PMI sản xuất ISM giảm xuống 46,4 điểm, thấp nhất kể từ tháng 5/2020. Chi tiêu xây dựng tháng gần nhất cũng giảm 0,1%, trái với dự báo tăng 0,2%.
Hai mức PMI đối lập không nên được cộng chung thành một kết luận đơn giản. Các khảo sát có thể sử dụng mẫu doanh nghiệp, trọng số và cách tính khác nhau. Dòng dữ liệu thời gian thực cũng có nguy cơ gắn nhãn sai nhà cung cấp. Điều có thể rút ra thận trọng là bức tranh sản xuất Mỹ đang phân hóa. Một số doanh nghiệp lớn có thể ghi nhận đơn hàng và sản lượng tốt, trong khi chuỗi cung ứng rộng hơn lại gặp khó về nhu cầu, tồn kho hoặc việc làm.
Chỉ số giá đầu vào sản xuất trong dữ liệu giảm xuống 71,1 điểm. Mức giảm so với dự báo là tín hiệu bớt nóng ở biên, nhưng chỉ số vẫn nằm cao và không cho phép kết luận áp lực chi phí đã biến mất. Giá dầu hạ nhiệt sẽ hỗ trợ thêm nếu được duy trì. Ngược lại, gián đoạn vận tải, thuế quan hoặc một cú tăng mới của năng lượng có thể nhanh chóng làm suy yếu tiến trình này.
Đối với Fed, tổ hợp dữ liệu hiện tại tạo ra bài toán phức tạp. Hoạt động sản xuất yếu sẽ củng cố lý do không thắt chặt thêm. Lạm phát đầu vào cao và rủi ro năng lượng lại khiến ngân hàng trung ương khó phát tín hiệu nới lỏng mạnh. Sau quyết định giữ lãi suất ở mức 3,50% đến 3,75%, ba thành viên từng muốn tăng 25 điểm cơ bản. Sự chia rẽ đó đã được phân tích trong bài về quyết định lãi suất ngày 30/07.
Với Trader ngoại hối, một báo cáo tăng trưởng yếu chưa chắc khiến USD giảm bền vững nếu lợi suất ngắn hạn vẫn cao và nhu cầu trú ẩn quay lại. Với cổ phiếu, dữ liệu yếu có thể được nhìn nhận tích cực nếu nó kéo lợi suất xuống, nhưng chỉ đến khi thị trường bắt đầu lo ngại lợi nhuận doanh nghiệp thực sự suy giảm. Ranh giới giữa tin xấu hỗ trợ định giá và tin xấu phản ánh suy thoái thường rất mỏng.
Amazon lập đỉnh, nhưng cổ phiếu bán dẫn vẫn rung lắc
Công nghệ vốn hóa lớn là một trong những điểm sáng đầu phiên. Amazon tăng khoảng 4,6% và lập mức cao kỷ lục, đưa vốn hóa vượt ngưỡng 3 nghìn tỷ USD lần đầu tiên. Alphabet tăng khoảng 3,7%, còn Oracle tăng khoảng 4,6%. Dòng tiền tiếp tục đặt cược rằng nhu cầu điện toán đám mây và AI sẽ hỗ trợ doanh thu của các nền tảng lớn.
CEO AWS cho biết cơ hội kinh doanh AI còn rất lớn, đồng thời nhận thấy nhu cầu đang chuyển từ giai đoạn huấn luyện mô hình sang suy luận. Đây là thay đổi quan trọng. Huấn luyện đòi hỏi các cụm máy tính rất lớn trong từng dự án, còn suy luận tạo ra nhu cầu vận hành thường xuyên khi sản phẩm AI đi vào sử dụng thực tế. Nếu xu hướng này bền vững, doanh thu có thể phân bổ rộng hơn sang điện toán đám mây, phần mềm và hạ tầng phục vụ doanh nghiệp.
Tuy nhiên, nhóm bán dẫn không tăng đồng đều với các nền tảng lớn. Micron giảm gần 5%, AMD giảm gần 3% trong các cập nhật đầu phiên. Sau mức tăng rất mạnh từ đầu năm, cổ phiếu chip trở nên nhạy cảm với bất kỳ nghi ngờ nào về biên lợi nhuận, vòng đời đầu tư trung tâm dữ liệu và khả năng các hãng công nghệ thu hồi vốn từ AI.
Đây là lý do Nasdaq có thể tăng trong khi một số cổ phiếu bán dẫn chủ chốt giảm sâu. Chỉ số được hỗ trợ bởi nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn, nhưng bên dưới là quá trình luân chuyển giữa nền tảng đám mây, phần mềm, chip và các nhóm hưởng lợi từ dầu giảm. Trader nên quan sát độ rộng thị trường thay vì chỉ nhìn mức tăng của chỉ số tổng hợp.
Nhà Trắng dự kiến mời đại diện OpenAI, Google và Anthropic tham gia cuộc họp về khung kiểm thử an toàn AI. Cơ chế được thảo luận có thể cho phép doanh nghiệp tự nguyện nộp mô hình để chính quyền đánh giá trước khi phát hành. Hiện chưa rõ đây sẽ là chính sách bắt buộc hay một kênh hợp tác tự nguyện. Dù vậy, việc giám sát AI đi gần hơn tới giai đoạn triển khai có thể trở thành yếu tố định giá mới đối với các công ty công nghệ.
Trái phiếu ngắn hạn và USD chưa phát tín hiệu dễ chịu hoàn toàn
Đấu giá tín phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng ghi nhận lợi suất quanh 3,75%, còn kỳ hạn 6 tháng quanh 3,855%. Nhu cầu đối với kỳ hạn 6 tháng được đánh giá kém hơn kỳ trước khi hệ số đấu thầu giảm. Những con số này cho thấy nhà đầu tư vẫn yêu cầu mức lợi suất đáng kể để nắm giữ giấy tờ ngắn hạn, bất chấp lợi suất 10 năm giảm theo giá dầu.
Sự khác biệt giữa đầu ngắn và đầu dài của đường cong lợi suất có ý nghĩa với USD. Dầu giảm giúp giảm nỗi lo lạm phát và kéo lợi suất dài hạn đi xuống. Tuy nhiên, lãi suất chính sách vẫn cao và Fed chưa sẵn sàng chuyển sang nới lỏng nhanh. Vì vậy, áp lực giảm của đồng bạc xanh có thể thiếu liên tục nếu dữ liệu kinh tế không cùng xác nhận một xu hướng.
Đồng yen vẫn là biến số đặc biệt sau khi Mỹ và Nhật Bản phối hợp hỗ trợ đồng tiền này. Một đồng yen mạnh hơn giúp Nhật Bản giảm nhập khẩu lạm phát, nhưng có thể gây bất lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu. Việc Nikkei giảm trong khi Phố Wall tăng cho thấy chính sách tiền tệ và can thiệp ngoại hối đang tạo ra phân kỳ giữa các thị trường lớn.
Rủi ro địa chính trị vẫn nằm ngay dưới nhịp tăng
Trong lúc thị trường mua cổ phiếu, hoạt động quân sự tại Trung Đông vẫn tiếp diễn. Iran đặt lực lượng ở phía tây bắc trong trạng thái sẵn sàng sau một vụ tấn công khiến quân nhân IRGC thiệt mạng gần biên giới Iraq. Israel tuyên bố không rút khỏi vùng đệm ở Gaza, đồng thời tiếp tục các hoạt động quân sự tại khu vực. Các tuyên bố này chưa tạo ra cú sốc giá mới, nhưng chúng giữ rủi ro sự kiện ở mức cao.
Netanyahu cho rằng Israel cần mở rộng hợp tác với các quốc gia Ả Rập ôn hòa để đối phó các lực lượng cực đoan, đồng thời muốn tăng khả năng tự chủ quốc phòng và AI. Mỹ cũng ký các thỏa thuận mở rộng mạnh sản lượng tên lửa đánh chặn Patriot và THAAD. Đây là tín hiệu cho thấy các bên đang chuẩn bị cho một giai đoạn an ninh kéo dài, không phải chỉ xử lý một sự cố ngắn hạn.
Tại châu Âu, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky cảnh báo Nga chuẩn bị động viên và mở thêm các đợt tấn công. Ukraine cho biết có thể tự sản xuất tên lửa và bệ phóng nhưng vẫn cần hợp tác với châu Âu về radar, cảm biến. Những diễn biến này ít tác động tức thời hơn Hormuz đối với dầu, nhưng có thể ảnh hưởng tới quốc phòng, khí đốt và tâm lý rủi ro nếu xung đột mở rộng.
Dữ liệu về các tàu dầu Saudi Arabia thay đổi hành trình ở Vịnh Aden cũng cần được xem như một chỉ báo vận tải, chưa phải bằng chứng chắc chắn về gián đoạn mới. Trong môi trường tin nhanh, một thay đổi điểm đến có thể xuất phát từ thương mại, bảo hiểm, an ninh hoặc tái phân bổ đội tàu. Trader nên chờ nhiều nguồn xác nhận trước khi biến một tín hiệu đơn lẻ thành kịch bản giao dịch.
Các kịch bản cho phần còn lại của phiên Mỹ
Kịch bản tích cực
Nếu Brent giữ dưới vùng 85 USD, lợi suất 10 năm duy trì đà giảm và không xuất hiện va chạm mới tại Hormuz, dòng tiền có thể tiếp tục lan từ công nghệ lớn sang hàng không, tiêu dùng và các nhóm nhạy cảm với lãi suất. Trong trường hợp này, độ rộng tăng của S&P 500 quan trọng hơn việc Nasdaq có lập đỉnh mới hay không. Một thị trường tăng với nhiều ngành tham gia thường bền hơn nhịp tăng chỉ dựa vào vài cổ phiếu vốn hóa lớn.
Kịch bản trung tính
Nếu dầu ổn định nhưng PMI yếu làm dấy lên lo ngại tăng trưởng, các chỉ số có thể giữ sắc xanh trong khi dòng tiền xoay vòng mạnh giữa các ngành. Công nghệ nền tảng có thể vượt trội cổ phiếu chip. Trái phiếu dài hạn được mua nhưng USD không giảm nhiều vì đầu ngắn vẫn có lợi suất cao. Đây là môi trường dễ tạo tín hiệu nhiễu với các lệnh đuổi giá.
Kịch bản rủi ro
Nếu Mỹ và Iran tiếp tục phủ nhận lẫn nhau về đàm phán, xuất hiện sự cố tàu biển hoặc hoạt động quân sự mới, dầu có thể phục hồi nhanh từ mức giảm sâu. Khi đó lợi suất, USD và kỳ vọng lạm phát có thể cùng đi lên, còn chứng khoán mất lợi thế đầu phiên. Nhóm hàng không và tiêu dùng dễ trả lại mức tăng, trong khi năng lượng và quốc phòng có thể được mua trở lại.
Trader cần theo dõi gì trong những giờ tới
- Giá Brent và WTI: Quan sát khả năng giữ mức giảm sau khi thị trường Mỹ đi qua nửa phiên. Một nhịp hồi nhanh sẽ cho thấy phần bù rủi ro chưa được loại bỏ.
- Lợi suất 10 năm: Mốc quanh 4,68% phản ánh tác động tích cực từ dầu giảm. Nếu lợi suất quay lại vùng 4,75%, áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng có thể trở lại.
- Độ rộng S&P 500: So sánh số cổ phiếu tăng với số cổ phiếu giảm, đặc biệt giữa hàng không, năng lượng, công nghệ nền tảng và bán dẫn.
- Xác nhận về đàm phán Iran: Ưu tiên lịch họp, thành phần tham dự và thông cáo từ các bên. Không coi tuyên bố riêng của một bên là thỏa thuận hoàn tất.
- Lưu lượng Hormuz: Theo dõi số tàu, phí bảo hiểm và thông báo từ các hãng vận tải. Đây là dữ liệu gần với dòng dầu thực tế hơn phát biểu chính trị.
- USD và yen: Biến động của USDJPY sẽ cho thấy hiệu quả can thiệp và mức độ thị trường còn sẵn sàng thử thách quyết tâm của Mỹ, Nhật Bản.
- Cổ phiếu AI: Phân biệt sức mạnh của Amazon, Alphabet, Oracle với diễn biến yếu hơn ở Micron và AMD. Sự phân kỳ này phản ánh thị trường đang lựa chọn mô hình lợi nhuận, không mua toàn bộ câu chuyện AI.
Diễn biến đầu phiên Mỹ ngày 03/08 cho thấy thị trường đang trả lại một phần phí bảo hiểm lạm phát khi dầu giảm, chứ chưa xác nhận một trạng thái bình thường mới. Chứng khoán tăng, lợi suất dài hạn hạ và công nghệ lớn lập đỉnh là các tín hiệu tích cực. Song PMI thiếu đồng nhất, lợi suất ngắn hạn cao và tranh cãi Mỹ, Iran về Hormuz vẫn đủ sức đảo chiều tâm lý trong vài phút.
Với Trader, ưu tiên hiện tại là bám vào phản ứng liên thị trường. Nếu dầu giảm cùng lợi suất và độ rộng cổ phiếu cải thiện, nhịp tăng có nền tảng tốt hơn. Nếu dầu hồi trong khi lợi suất tăng và nhóm bán dẫn tiếp tục yếu, sắc xanh của chỉ số có thể che giấu rủi ro bên dưới. Bối cảnh rộng hơn về căng thẳng Iran và vận tải năng lượng có thể xem lại tại bản tin 12 giờ ngày 02/08.
Nội dung được tổng hợp nhằm cung cấp thông tin thị trường cho Trader. Đây không phải khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ tài sản nào.
