Trước phiên Á 20/08: Fed hawkish, vàng bật mạnh

Trước phiên Á 20/08, Trader bước vào giờ Tokyo với một đêm Mỹ đã đảo thứ tự ưu tiên. Biên bản họp Fed tháng 7 được công bố lúc 01 giờ sáng giờ Việt Nam, đúng khung 14 giờ ET ngày 19/08, cho thấy phe muốn tăng lãi suất rộng hơn phiếu chống chính thức. Cùng ngày, Bộ Tài chính Mỹ tuyên bố tăng ít nhất gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn. Lợi suất kỳ hạn 30 năm lùi khỏi đỉnh gần 19 năm, đô la yếu đi, vàng giao ngay bật mạnh về gần 4.500 USD một ounce.

Dầu không đi cùng chiều với vàng. Brent chốt phiên Mỹ ở 91,62 USD một thùng, WTI ở 85,83 USD, cao nhất từ 24/07. Hormuz vẫn là phần bù rủi ro. Ông Trump nói tàu đã đi qua. Iran nói xuất khẩu dầu thô hiện không có. Trước phiên Á 20/08, khoảng trống giá Nikkei và vàng châu Á sẽ cho biết thị trường tin vào đà hạ lợi suất hay vẫn sợ lạm phát từ dầu.

Tóm tắt nhanh trước phiên Á 20/08

• Biên bản FOMC 28–29/07 giữ lãi suất 3,50% đến 3,75% theo phiếu 9–3. Ba phiếu chống muốn tăng 0,25 điểm. Nhiều thành viên nói sẽ cần thắt chặt nếu lạm phát không hạ.
• Kho bạc Mỹ tăng mua lại trái phiếu kỳ hạn 10 đến 30 năm từ tối đa 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD mỗi đợt, áp dụng 09/09 đến 04/11.
• Lợi suất 10 năm chốt quanh 4,647%. Kỳ hạn 30 năm quanh 5,196%, lùi khoảng 9 điểm cơ bản so với phiên trước.
• Vàng giao ngay tăng khoảng 3,5% về gần 4.490 USD, ít đổi ngay sau biên bản Fed. Bạc được ghi nhận quanh 65 USD.
• S&P 500 đóng cửa 7.707,98 điểm, tăng 0,21%. Dow Jones 53.463,05 điểm, tăng 0,22%. Nasdaq Composite 26.331,09 điểm, tăng 0,16%.
• Brent chốt 91,62 USD, tăng 60 cent. WTI chốt 85,83 USD, tăng 89 cent. EIA ghi nhận tồn kho dầu thô Mỹ tăng 4,4 triệu thùng trong tuần kết thúc 14/08.

Bảng diễn biến chính dành cho Trader

Biên bản Fed lúc 1 giờ đêm qua nói gì với Trader

Trước phiên Á 20/08, đây là dữ liệu overnight quan trọng nhất. Fed công bố biên bản cuộc họp 28–29/07 lúc 14 giờ ET ngày 19/08, tức khoảng 01 giờ sáng 20/08 giờ Hà Nội. Ủy ban giữ mục tiêu quỹ liên bang ở 3,50% đến 3,75%. Chín thành viên bỏ phiếu giữ. Ba thành viên bỏ phiếu chống, muốn tăng ngay 0,25 điểm phần trăm. Ba phiếu đó thuộc Beth M. Hammack, Neel Kashkari và Lorie K. Logan.

Phần mới nằm ở văn bản, không nằm ở phiếu. Biên bản ghi rõ vài thành viên ủng hộ tăng 0,25 điểm ngay tại cuộc họp tháng 7 vì áp lực giá lan rộng. Nhiều thành viên đánh giá sẽ cần thắt chặt nếu lạm phát không giảm. Một số thành viên cho rằng điều kiện tài chính hiện tại có thể chưa đủ hạn chế để đưa lạm phát về 2%. Một số người muốn tăng ngay lập luận rằng tăng sớm có thể tránh một chuỗi siết mạnh hơn về sau.

Staff Fed ước tính lạm phát PCE tổng tháng 5 ở 4,1%, lõi 3,4%. Ước tính tháng 6 hạ PCE tổng xuống 3,7% và lõi xuống 3,3%, chủ yếu nhờ năng lượng. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 6 là 4,2%. Tăng trưởng GDP quý 2 chậm lại, nhưng chi tiêu trong nước tư nhân vẫn chắc. Staff hạ nhẹ triển vọng tăng trưởng so với bản tháng 6, giữ dự báo lạm phát gần như không đổi. Rủi ro việc làm và GDP nghiêng xuống. Rủi ro lạm phát nghiêng lên.

Thị trường vào cuộc họp tháng 7 từng định giá khoảng một phần ba khả năng tăng lãi ngay, và định giá đủ một lần tăng 0,25 điểm tới tháng 9, rồi thêm một lần tới cuối quý I/2027. Khảo sát Desk thì trung vị không kỳ vọng đổi lãi suất năm 2026 hay 2027, mà kỳ vọng cắt giảm đầu 2028. Khoảng cách này giải thích vì sao biên bản hawkish không nhất thiết làm vàng sập ngay. Trader đã nhìn thấy hướng tăng lãi từ tuyên bố 29/07.

Chủ tịch Kevin Warsh nêu khả năng giảm còn 6 cuộc họp chính thức mỗi năm để có thêm dữ liệu giữa hai kỳ. Ủy ban chưa quyết. Lịch 2026 không đổi. Kỳ họp tiếp theo vẫn là 15–16/09. Hầu hết thành viên muốn giữ câu “sẽ mang lại ổn định giá cả” trong tuyên bố. Jerome H. Powell vẫn bỏ phiếu cùng phe giữ lãi suất, với tư cách thành viên ủy ban.

Đối với vàng, USD và cổ phiếu Á, thông điệp overnight không phải Fed sắp cắt giảm. Thông điệp là phe hawkish rộng hơn ba phiếu chống, còn staff vẫn thấy lạm phát năng lượng và thuế quan là rủi ro kéo dài. Nếu Tokyo chỉ đọc tiêu đề “giữ lãi suất”, vàng có thể được mua thêm. Nếu Tokyo đọc phần “nhiều thành viên sẽ cần thắt chặt”, lợi suất 2 năm và USDJPY sẽ phản ứng trước.

Kho bạc Mỹ mua lại trái phiếu dài hạn, vàng bật mạnh

Động thái kéo giá overnight không đến từ Fed. Bộ Tài chính Mỹ công bố tăng quy mô mua lại hỗ trợ thanh khoản với trái phiếu coupon danh nghĩa kỳ hạn 10 đến 20 năm và 20 đến 30 năm. Mức tối đa mỗi đợt từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD. Thời điểm áp dụng từ 09/09 đến 04/11, phần còn lại của quý hoàn vốn hiện tại. Thông tin tiếp theo về quy mô sẽ được nêu ở kỳ hoàn vốn 04/11.

CNBC ghi nhận lợi suất 10 năm giảm khoảng 5,7 điểm cơ bản, chốt 4,647%. Kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 9 điểm cơ bản, chốt 5,196%. Phiên 18/08, lợi suất 30 năm từng lên quanh 5,34%, mức cao được nêu từ 2007. Mua lại không xóa gốc nợ. Nó bơm thanh khoản vào đoạn cong từng bị bán mạnh. Đô la giảm. Vàng, bạc và bitcoin được mua vì chi phí nắm giữ kim loại giảm khi lợi suất dài hạn lùi.

Vàng giao ngay được Reuters và các bàn kim loại ghi nhận tăng khoảng 3,5% về gần 4.486 đến 4.490 USD, có lúc tiến sát 4.500 USD. Một số bảng giá trong file tin nêu 4.504,59 USD. Đó là mức trong phiên, không dùng làm đóng cửa duy nhất. Sau biên bản Fed, vàng gần như đứng im quanh vùng đã tăng sẵn. File tin có các mức 2.333 USD và 2.417 USD. Hai mức này lệch hẳn dải 4.300 đến 4.500 USD của tuần này, nên không dùng.

Bạc được ghi nhận tăng gần 3%, quanh 65,18 đến 65,44 USD một ounce. Bitcoin được nhiều nguồn nêu tăng mạnh, có bảng giá gần 69.500 USD, có nguồn nêu quanh 68.100 USD. Không chốt một tick khi các nguồn lệch. Hướng overnight là risk-on trên kim loại và crypto khi USD yếu, không phải vì Fed đổi giọng nới lỏng.

Cùng ngày, nợ công Mỹ vượt 40 nghìn tỷ USD lần đầu. Reuters dẫn số liệu Kho bạc cho tổng nợ 40,047 nghìn tỷ USD tính đến 18/08, gồm 32,266 nghìn tỷ USD nợ nắm giữ bởi công chúng và 7,782 nghìn tỷ USD nợ nội bộ. Nợ đã hơn gấp đôi so với khoảng 19,95 nghìn tỷ USD hồi tháng 1/2017. File tin viết nhầm “40 tỷ USD”. Mốc đúng là nghìn tỷ. Trước phiên Á 20/08, Trader không nên đọc mua lại trái phiếu như tín hiệu tài khóa đã ổn. Đó là hỗ trợ thanh khoản khi gốc nợ vừa lập đỉnh mới.

Dầu neo cao vì Hormuz, tồn kho Mỹ tăng không hạ được giá

Reuters ghi nhận Brent chốt 91,62 USD, tăng 60 cent, tương đương 0,7%. WTI chốt 85,83 USD, tăng 89 cent, tương đương 1,1%. Cả hai là mức cao nhất từ 24/07. Tồn kho dầu thô Mỹ tuần kết thúc 14/08 tăng 4,4 triệu thùng lên 428,8 triệu thùng, theo EIA. Kho Cushing giảm 1,3 triệu thùng. Tồn kho sản phẩm chưng cất giảm 1,5 triệu thùng. Công suất nhà máy lọc dầu được nêu 97,2%. Giá dầu gần như không giảm sau báo cáo.

Lý do nằm ở Hormuz. Dữ liệu Kpler từng ghi khoảng 6 tàu hàng hóa đi qua eo biển trong ngày thứ Ba, thấp hơn trung bình 10 ngày. Ông Trump nói Hormuz đang mở, nhiều tàu đã đi qua đêm trước, và hiện không đàm phán với Iran. Tehran nói tuyến vẫn đóng. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Iran Hemmati nói hiện không xuất khẩu dầu thô, và chưa nhận được tiền từ tài sản bị đóng băng theo thỏa thuận.

Một số nguồn Mỹ nói Washington đã mở hành lang vận chuyển dầu dọc bờ Oman, với 15 đến 20 tàu mỗi đêm, vận chuyển khoảng 10 triệu thùng mỗi ngày. Đây là tin từ nguồn không nêu tên, chưa phải thông cáo Bộ Quốc phòng. Trước phiên Á 20/08, không biến tin này thành hiện trạng đã xác nhận. Nếu đúng, phần bù Hormuz sẽ hạ. Nếu sai hoặc chỉ là luồng tàu nhỏ, Brent 91 USD vẫn có cửa giữ.

UAE được Reuters nêu là đình chỉ giao dịch tài chính và kinh tế với Iran. Ông Trump cảnh báo biện pháp kinh tế mạnh hơn với Tehran và với nước nào hỗ trợ tài chính, thương mại, sân bay hoặc buôn lậu dầu Iran. Ông so sánh đợt này với “ngày đổ bộ kinh tế”. Thị trường dầu phản ứng với luồng tàu và lệnh trừng phạt thực thi, không phản ứng với ẩn dụ.

EIA cũng nêu nhu cầu dầu thô Mỹ tăng mạnh, nhà máy lọc tăng lượng đầu vào. Nhập khẩu dầu Saudi vào Mỹ được một dòng tin nêu giảm 91%. Con số này cần đối chiếu bảng EIA chi tiết, không dùng làm kết luận nguồn cung toàn cầu. Với Trader Á, dầu cao giữ rủi ro lạm phát đầu vào cho Nhật, Hàn và Ấn Độ. Đó là lực đối nghịch với đà vàng nhờ lợi suất Mỹ hạ.

Chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, phiên Á mở cửa trên nền futures cao

Phố Wall cắt chuỗi 3 phiên giảm. S&P 500 đóng 7.707,98 điểm, tăng 0,21%. Dow Jones đóng 53.463,05 điểm, tăng 119,65 điểm, tương đương 0,22%. Nasdaq Composite đóng 26.331,09 điểm, tăng 0,16%. File tin có lúc nêu S&P tăng 0,22% lên 7.708,65 và có lúc nêu chỉ số giảm mạnh. Số đóng cửa Yahoo và Investing được dùng ở đây. Đà tăng overnight đến từ lợi suất hạ, không đến từ biên bản Fed mềm.

Cổ phiếu dược tăng tách khỏi nhóm AI. Merck tăng hơn 12% sau dữ liệu thử nghiệm ung thư da phối hợp với Moderna. Moderna được nhiều bàn ghi nhận tăng vọt hai chữ số phần trăm, một số nguồn nêu trên 100% hoặc 150%. Các mức phần trăm lệch nhau nên không chốt một con số đóng cửa. Hướng thì rõ. Thị trường đang trả giá lại câu chuyện vắc xin cá nhân hóa, không trả giá lại câu chuyện chip.

Nhóm thép và nhôm Mỹ đi ngược. Nucor và Steel Dynamics được nêu giảm 6,2%, Century Aluminum giảm 8,5%, Cleveland-Cliffs giảm 2,5% sau tin Mỹ có thể hạ thuế thép, nhôm Canada. Ông Trump và Thủ tướng Canada Mark Carney nói đang tới thỏa thuận. Các mức được nêu gồm thuế thép, nhôm xuống 25% kèm hạn ngạch, thuế ô tô từ 25% xuống 15%. Thỏa thuận chưa ký xong. Trước phiên Á 20/08, CAD và cổ phiếu tài nguyên Úc, Canada nhạy tin này hơn Nikkei.

Nikkei futures được ghi nhận 66.280 điểm, trong khi đóng cửa phiên 19/08 quanh 65.196 điểm, giảm 3,36%. Khoảng cách đó là tín hiệu gap-up nếu thanh khoản Tokyo xác nhận. Fortescue báo doanh thu cả năm 16,966 tỷ USD, trên ước tính 16,845 tỷ USD, lợi nhuận ròng 3,468 tỷ USD, cổ tức cuối kỳ 0,46 đô la Úc. METI Nhật được Nikkei nêu xin ngân sách khoảng 7,7 nghìn tỷ yên cho tài khóa 2027. Hai tin này hỗ trợ phiên Úc và Tokyo, nhưng không xóa rủi ro bán dẫn nếu Wall Street chỉ tăng nhờ trái phiếu.

Marvell được nêu đồng ý bán cổ phần cho Google với giá tới 12,2 tỷ USD. Nvidia đàm phán đầu tư liên quan Mercor, nhà cung cấp dữ liệu AI, với định giá được nêu 20 tỷ USD. OpenAI có thể IPO năm 2027. Đây là tin hỗ trợ narrative AI dài hạn. Biên bản Fed lại cảnh báo định giá AI cao và rủi ro repricing. Trader Á nên tách news deal với định giá chỉ số.

Ba kịch bản trước phiên Á 20/08

Kịch bản tích cực với tài sản rủi ro

Tokyo và Seoul mua gap vàng, Nikkei giữ được phần lớn mức futures 66.280 điểm. USDJPY lùi vì lợi suất Mỹ hạ. Dầu không bật thêm. Tín hiệu xác nhận là Brent dưới 91,50 USD và vàng giữ trên vùng 4.450 USD trong giờ đầu. Cổ phiếu tài nguyên Úc và kim loại hưởng lợi. Bán dẫn chỉ tăng nếu Nasdaq futures không mất đà overnight.

Kịch bản trung tính

Vàng giằng sau khi đã tăng 3,5%. Nikkei mở gap rồi trả một phần. Biên bản Fed được đọc như đã biết. Hormuz giữ dầu trong biên 90 đến 92 USD. Đây là môi trường headline. Trước phiên Á 20/08, hai giờ đầu dễ đảo nếu có thêm tuyên bố của ông Trump hoặc Tehran.

Kịch bản tiêu cực

Có tin tàu bị tấn công, trừng phạt mới siết xuất khẩu, hoặc lợi suất 30 năm quay lại trên 5,25%. Dầu bật, vàng bị kéo bởi USD trú ẩn, Nikkei trả gap. Tín hiệu xác nhận là WTI trên 86,50 USD và USDJPY tăng trở lại dù Kho bạc đã tuyên bố mua lại. Nhóm duration dài và bitcoin sẽ yếu hơn dầu.

Checklist cho Trader trước giờ mở cửa Á

• Đối chiếu vàng giao ngay lúc Tokyo mở với vùng overnight gần 4.490 USD. Phân biệt đà Kho bạc với phản ứng biên bản Fed.
• So sánh Nikkei cash với futures 66.280 điểm. Gap không phải đóng cửa.
• Theo Brent quanh 91,62 USD và WTI quanh 85,83 USD. Luồng tàu Hormuz quan trọng hơn EIA.
• Đọc lợi suất Mỹ 10 năm quanh 4,65% và 30 năm quanh 5,20%. Nếu bật lại, vàng Á dễ bị bán.
• Không biến tin hành lang dầu của nguồn Mỹ không nêu tên thành hiện trạng đã xác nhận.
• Nối mạch với bài Trước phiên Mỹ 19/08 khi Brent mới chỉ trên 91 USD trong phiên Âu, vàng còn quanh 4.340 USD.

Kết luận

Trước phiên Á 20/08, overnight Mỹ tách thành hai lớp. Lớp Fed là biên bản hawkish. Phe muốn tăng lãi suất lớn hơn ba phiếu chống, lạm phát vẫn trên mục tiêu, cuộc họp 15–16/09 còn đó. Lớp Kho bạc là mua lại trái phiếu dài hạn, kéo lợi suất và USD xuống, đẩy vàng gần 4.500 USD. Trader dễ nhầm hai lớp thành một câu chuyện nới lỏng. Chúng không phải một câu chuyện.

Dầu đứng riêng. Brent 91,62 USD vì Hormuz chưa thông, dù tồn kho dầu thô Mỹ tăng 4,4 triệu thùng. Chứng khoán Mỹ chỉ tăng nhẹ. Nikkei có cửa gap-up từ futures, nhưng nền tảng vẫn là lợi suất hạ chứ không phải định giá chip đã xong. Rủi ro phiên Á là vàng mở cao rồi bị bán nếu Tokyo đọc Fed đúng văn bản, hoặc dầu bật nếu có headline Iran mới.

Không khuyến nghị mua hay bán. Hãy để giá mở cửa Tokyo, Seoul và Sydney xác nhận kịch bản. Theo dõi thêm tại Tin tức hàng ngày và mạch Hormuz từ bài tin 12 giờ qua ngày 09/08.

Nguồn tham khảo

• Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, biên bản FOMC 28–29/07/2026
• Bộ Tài chính Mỹ, thông cáo tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn
• CNBC, lợi suất 10 năm và 30 năm sau thông cáo Kho bạc
• Reuters qua CNA, Brent 91,62 USD và WTI 85,83 USD
• EIA qua Reuters, tồn kho dầu thô Mỹ tuần kết thúc 14/08
• Reuters qua NBC, nợ công Mỹ 40,047 nghìn tỷ USD
• Kenhtrading, Trước phiên Mỹ 19/08