Đầu phiên Mỹ 29/07, Dow Jones giảm khoảng 760 điểm, dầu Brent tăng 6% và thị trường chờ quyết định lãi suất của Fed. Sự chuyển trạng thái diễn ra rất nhanh. Hợp đồng tương lai còn tương đối ổn định trước giờ mở cửa, nhưng dòng tiền phòng thủ đã chiếm ưu thế khi giao dịch tiền mặt bắt đầu.
Với Trader, đây là phiên mà ba biến số cùng tác động lên giá. Rủi ro Trung Đông đẩy chi phí năng lượng lên cao. Lợi suất trái phiếu tăng theo nỗi lo lạm phát. Nhóm cổ phiếu AI chịu áp lực định giá ngay trước thời điểm các doanh nghiệp công nghệ lớn công bố kết quả kinh doanh.
Wall Street chuyển nhanh sang trạng thái phòng thủ
Khoảng 10 giờ 30 sáng theo giờ New York, S&P 500 giảm 0,7%. Dow Jones mất khoảng 760 điểm, tương đương 1,4%. Nasdaq Composite giảm 1%. Diễn biến này cho thấy lực bán không còn giới hạn trong một vài cổ phiếu riêng lẻ.
Dow Jones giảm mạnh hơn hai chỉ số còn lại vì thị trường đang đánh giá lại tác động của dầu lên chi phí doanh nghiệp, sức mua hộ gia đình và triển vọng lãi suất. Nasdaq cũng chịu áp lực rõ rệt khi lợi suất trái phiếu đi lên. Đây là môi trường bất lợi với những cổ phiếu có định giá cao và phần lớn kỳ vọng lợi nhuận nằm ở tương lai.
Nvidia giảm 2,6% và trở thành lực cản lớn đối với S&P 500. AMD giảm 4,4%, Micron Technology giảm 3,7%. KLA mất khoảng 8% dù kết quả kinh doanh vượt dự báo. Phản ứng này phản ánh một điểm quan trọng. Thị trường không chỉ hỏi doanh nghiệp có tăng trưởng hay không. Nhà đầu tư còn muốn biết tốc độ tăng trưởng có đủ lớn để biện minh cho mức định giá đã mở rộng hay không.
Apple đi ngược xu hướng khi tăng khoảng 0,3%. Cổ phiếu này tạm thời ít chịu áp lực hơn vì mức chi tiêu cho AI của Apple thấp hơn một số đối thủ. Trong một phiên nhạy cảm với chi phí vốn và hiệu quả đầu tư, sự thận trọng về chi tiêu lại trở thành lợi thế tương đối.
Dầu Brent tăng 6% và trở lại vai trò dẫn dắt
Giá dầu Brent tăng 6% lên khoảng 87,01 USD mỗi thùng trong đầu phiên Mỹ. Con số đã xác nhận thấp hơn mức trên 90 USD được lan truyền trong một số bản tin nhanh, nhưng mức tăng trong ngày vẫn đủ lớn để thay đổi cách thị trường định giá lạm phát và tăng trưởng.
Động lực chính đến từ việc giao tranh liên quan đến Iran nóng trở lại. Iran phóng tên lửa về phía các lực lượng Mỹ tại Trung Đông. Quân đội Mỹ phối hợp với Saudi Arabia tấn công các lực lượng được Tehran hậu thuẫn tại Iraq. Những diễn biến này làm tăng nguy cơ gián đoạn vận chuyển năng lượng qua khu vực.
Thị trường dầu đang phản ứng trước xác suất gián đoạn nguồn cung, không phải bằng chứng cho thấy toàn bộ dòng dầu đã bị ngắt. Đây là khác biệt quan trọng. Khi thông tin quân sự còn thay đổi nhanh, giá có thể đảo chiều mạnh chỉ sau một tuyên bố về đàm phán, hành lang vận tải hoặc phản ứng trả đũa.
Brent đã dao động trong một biên rất rộng trong tháng này, từ khoảng 72 USD lên tới 102 USD mỗi thùng. Biên độ đó cho thấy phần bù rủi ro địa chính trị đang thay đổi theo từng tin mới. Trader không nên chỉ nhìn hướng tăng của dầu. Tốc độ tăng, cấu trúc kỳ hạn và khả năng giữ giá sau các tin xác nhận mới là những tín hiệu đáng theo dõi.
Tồn kho dầu Mỹ giảm mạnh củng cố đà tăng
Báo cáo mới của Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ cho thấy tồn kho dầu thô thương mại giảm 7,2 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 24/07. Tổng tồn kho còn khoảng 404,5 triệu thùng, thấp hơn khoảng 7% so với mức trung bình năm năm của cùng thời điểm.
Các nhà máy lọc dầu hoạt động ở mức 97,2% công suất. Tồn kho xăng tăng nhẹ, trong khi tồn kho sản phẩm chưng cất tăng 1,1 triệu thùng. Vì vậy, dữ liệu không nói rằng nhu cầu đối với mọi nhóm nhiên liệu đều bùng nổ. Tuy nhiên, mức giảm lớn của dầu thô trong bối cảnh rủi ro Trung Đông gia tăng đã củng cố tâm lý mua trên thị trường năng lượng.
Đối với Trader, phản ứng của giá sau báo cáo quan trọng hơn bản thân con số. Nếu Brent giữ được phần lớn mức tăng trong khi tồn kho giảm và rủi ro địa chính trị chưa hạ nhiệt, nhóm năng lượng có thể tiếp tục mạnh tương đối. Nếu dầu mất nhanh vùng tăng sau các tin ngoại giao, thị trường có thể coi cú tăng hiện tại chủ yếu là phần bù rủi ro ngắn hạn.
Fed trở thành lớp biến động thứ hai của phiên
Cuộc họp của Fed kết thúc trong ngày 29/07. Thị trường nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất, nhưng xác suất tăng lãi suất vẫn ở khoảng 36% trong đầu phiên. Đây là mức đủ lớn để khiến cổ phiếu, trái phiếu và đồng USD phản ứng mạnh với từng thay đổi trong ngôn từ của Fed.
Giá dầu tăng làm bài toán của Fed khó hơn. Ngân hàng trung ương phải cân bằng giữa nguy cơ lạm phát quay lại và rủi ro tăng trưởng suy yếu. Nếu Fed nhấn mạnh tác động lạm phát từ năng lượng, lợi suất có thể giữ ở mức cao và tiếp tục gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ. Nếu Fed coi cú sốc dầu là tạm thời và tập trung vào tăng trưởng, thị trường có thể phản ứng nhẹ nhõm.
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 4,63%, từ mức 4,61% cuối phiên trước. Biến động chưa lớn về mặt tuyệt đối, nhưng hướng đi lên cùng với dầu và cổ phiếu giảm tạo thành một tín hiệu thận trọng. Thị trường đang định giá nguy cơ lạm phát cao hơn thay vì tìm nơi trú ẩn mạnh trong trái phiếu dài hạn.
Trader nên theo dõi cả quyết định lãi suất và phần giải thích đi kèm. Một quyết định giữ nguyên không đồng nghĩa với tín hiệu ôn hòa. Nếu Fed để ngỏ khả năng tăng lãi suất trong các cuộc họp tới, đồng USD và lợi suất có thể tăng, trong khi Nasdaq tiếp tục chịu sức ép.
Nhóm AI bước vào bài kiểm tra về hiệu quả vốn
Microsoft và Meta dự kiến công bố kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa. Thị trường sẽ tập trung vào doanh thu từ AI, tốc độ tăng của mảng điện toán đám mây, biên lợi nhuận và kế hoạch chi tiêu trung tâm dữ liệu.
Trong giai đoạn đầu của chu kỳ AI, quy mô đầu tư được xem là tín hiệu tích cực. Ở giai đoạn hiện tại, câu hỏi đã thay đổi. Nhà đầu tư muốn thấy doanh thu và dòng tiền theo kịp chi phí hạ tầng. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy chi tiêu tăng nhanh hơn khả năng thương mại hóa đều có thể làm mức chiết khấu của cả nhóm bán dẫn và phần mềm tăng lên.
Diễn biến tại Hàn Quốc cũng củng cố sự thận trọng. Kospi giảm 6% sau phiên giảm 10,8% trước đó. SK Hynix mất 9,6% dù công bố doanh thu và lợi nhuận quý ở mức kỷ lục. Tăng trưởng doanh thu 257% vẫn không đạt kỳ vọng của thị trường. Đây là ví dụ rõ về rủi ro kỳ vọng. Kết quả tốt về mặt tuyệt đối vẫn có thể khiến cổ phiếu giảm khi giá đã phản ánh một kịch bản cao hơn.
Điều gì đã thay đổi so với trước giờ mở cửa
Trong bản tin trước phiên Mỹ ngày 29/07, hợp đồng tương lai còn cho thấy trạng thái phân hóa. Nasdaq tương lai nhích lên, Dow tương lai giảm nhẹ và dầu tăng hơn 4%. Sau khi giao dịch tiền mặt bắt đầu, bức tranh đã xấu đi rõ rệt.
Dầu tăng mạnh hơn, lợi suất đi lên và áp lực bán lan sâu vào nhóm chip. Điều này cho thấy thị trường đã chuyển từ theo dõi rủi ro sang chủ động giảm vị thế. Sự thay đổi giữa trước phiên và đầu phiên cũng là lý do Trader không nên dùng một bản tin sớm làm kịch bản cố định cho cả ngày.
Bối cảnh rộng hơn đã được trình bày trong bản tin trước phiên Âu ngày 29/07. Còn bản tổng hợp 12 giờ qua giúp theo dõi chuỗi thông tin từ Trung Đông, Fed đến rủi ro chuỗi cung ứng tại châu Á.
Bốn tín hiệu Trader cần theo dõi trong phần còn lại của phiên
Phản ứng của dầu tại vùng tăng trong ngày
Nếu Brent giữ trên vùng 86 USD và tiếp tục tạo đỉnh mới, thị trường có thể duy trì giao dịch theo hướng phòng thủ. Cổ phiếu năng lượng có khả năng mạnh tương đối, trong khi hàng không, vận tải và nhóm tiêu dùng nhạy cảm với nhiên liệu chịu áp lực. Nếu giá dầu hạ nhanh sau thông tin ngoại giao, phần bù rủi ro có thể thu hẹp và hỗ trợ chỉ số hồi phục.
Lợi suất 10 năm sau thông điệp của Fed
Mốc 4,63% đang là điểm tham chiếu đầu phiên. Lợi suất tăng tiếp cùng đồng USD sẽ tạo thêm áp lực lên Nasdaq. Ngược lại, lợi suất giảm trong khi Fed không phát tín hiệu tăng lãi suất có thể mở đường cho hoạt động mua bù vị thế bán.
Độ rộng thị trường và nhóm bán dẫn
Nvidia, AMD, Micron và các doanh nghiệp thiết bị chip đang phát tín hiệu rõ về khẩu vị rủi ro. Nếu nhóm này ngừng giảm nhưng chỉ số vẫn yếu, áp lực có thể đang chuyển sang các ngành khác. Nếu nhóm chip tiếp tục tạo đáy mới, rủi ro giảm của Nasdaq vẫn còn lớn.
Kết quả kinh doanh sau giờ đóng cửa
Microsoft và Meta có thể tạo ra lớp biến động mới sau phiên chính. Số liệu doanh thu cần được đặt cạnh chi phí vốn và hướng dẫn kinh doanh. Phản ứng của cổ phiếu sau công bố có thể quan trọng hơn việc doanh nghiệp vượt hay không vượt dự báo trên từng chỉ tiêu.
Các kịch bản cho cuối phiên Mỹ 29/07
Kịch bản thứ nhất, áp lực bán tiếp diễn. Dầu giữ mức tăng cao, lợi suất tăng và Fed duy trì giọng điệu cứng rắn. Khi đó, Dow có thể tiếp tục chịu sức ép từ lo ngại tăng trưởng, còn Nasdaq bị kéo xuống bởi định giá công nghệ.
Kịch bản thứ hai, thị trường hồi phục kỹ thuật. Dầu hạ nhiệt, Fed giữ nguyên lãi suất và không mở rộng khả năng thắt chặt. Dòng tiền mua lại có thể xuất hiện ở các cổ phiếu bị bán mạnh đầu phiên. Tuy nhiên, mức hồi cần đi cùng độ rộng tốt hơn mới cho thấy tâm lý thực sự cải thiện.
Kịch bản thứ ba, phân hóa mạnh. Chỉ số chung dao động trong biên rộng, nhưng năng lượng tăng trong khi công nghệ và tiêu dùng suy yếu. Đây là kịch bản dễ khiến việc nhìn riêng chỉ số trở nên thiếu thông tin. Trader cần theo dõi tương quan giữa dầu, lợi suất, bán dẫn và nhóm phòng thủ.
Kết luận
Đầu phiên Mỹ ngày 29/07 cho thấy sự thay đổi rõ so với trạng thái trước giờ mở cửa. Dow Jones giảm khoảng 760 điểm, Nasdaq mất 1%, Brent tăng lên 87,01 USD và lợi suất 10 năm tiến lên 4,63%. Cú giảm tồn kho dầu 7,2 triệu thùng làm câu chuyện năng lượng thêm nhạy cảm, trong khi Fed và kết quả kinh doanh Big Tech vẫn còn ở phía trước.
Điểm quan trọng nhất với Trader là không tách riêng từng tin. Dầu, lợi suất và định giá AI đang tác động lẫn nhau. Một thay đổi về ngoại giao có thể kéo dầu xuống. Một câu nói của Fed có thể làm lợi suất đảo chiều. Một báo cáo của Big Tech có thể thay đổi tâm lý đối với toàn bộ nhóm công nghệ. Quản trị vị thế cần dựa trên phản ứng giá thực tế và mức rủi ro chấp nhận được.
Nội dung mang tính thông tin và giáo dục, không phải khuyến nghị đầu tư.
